قسمتی از بیت کوین‌های سرقت شده صرافی مت گاکس (Mt.Gox) در سال ۲۰۱۱ به‌زودی عرضه خواهد شد. این موضوع سرمایه‌گذاران را دچار ترسی شدید کرده است. به دلیل آنکه تصور می‌کنند با آزادشدن این مقدار بیت کوین ممکن است فشار فروش سنگینی در بازار حاکم شود و قیمت بیت کوین به زیر محدوده ۱۰٬۰۰۰ دلاری سقوط کند.
در سال ۲۰۱۱ صرافی Mt. Gox هک شد و ۸۵۰٬۰۰۰ واحد بیت کوین که با احتساب قیمت امروزه ارزشی معادل با ۱۷.۴۸ میلیارد دلار دارند سرقت شد. حال قرار است که به‌زودی ۱۳۷٬۰۰۰ واحد از بیت کوین‌های سرقت شده از این صرافی به ارزش تقریبی ۲.۸۱ میلیارد دلار در بازار عرضه شود. صرافی Mt. Gox در سال ۲۰۱۴ هم اعلام کرده بود که ۲۰۰٬۰۰۰ واحد از آن بیت کوین‌های سرقتی را پیدا کرده است. ولی به‌دلیل دعاوی قضایی این مقدار بیت کوین قفل شده بودند.
صرافی Mt.Gox در ماه نوامبر ۲۰۲۱ (آبان ۱۴۰۰) برنامه‌ای رسمی را با هدف «احیاء» و بازگرداندن وجوه از دست رفته به سرمایه‌گذارانی که حدود ۷ سال پیش دسترسی به ارزهای دیجیتالی خودشان را از دست داده بودند، ارائه کرد. پس از آن، این صرافی و نوبوئاکی کوبایاشی (Nobuaki Kobayashi)، متولی «طرح احیاء»، در هفتم ژوییه ۲۰۲۲ (۱۶ تیر) ایمیلی را به طلبکاران ارسال کرده و عنوان کردند که می‌توانند در ازای طلبشان، دلار، بیت کوین یا بیت کوین کش را دریافت کنند. پس از مدت‌ها، اکنون بیش از هر زمان دیگری به آزادسازی وجوه طلبکاران نزدیک شدیم و ممکن است این آزادسازی در اوایل ماه اوت (مرداد) رخ دهد.
آیا عرضه چنین حجمی بر روی قیمت این ارز دیجیتال تأثیر می گذارد؟
همان طور که مایلز دویچر (Miles Deutscher)، تحلیلگر ارزهای دیجیتال و مجری پادکست کریپتو بانتر (Crypto Banter) اشاره کرد، بسیاری از سرمایه‌گذاران نگران این امر هستند که عرضه ۱۳۷٬۰۰۰ بیت کوین فشار فروش شدیدی را ایجاد کرده و باعث سقوط قیمت این ارز دیجیتال شود.
دویچر در توییتر خود عنوان کرد:
متولی طرح احیاء [نوبوئاکی کوبایاشی] مسئولیت پرداخت به بدهکاران را دارد و روند احیاء را زیر نظر گرفته است. طبق ترازنامه این صرافی، آنها در حال حاضر ۱۳۷٬۰۰۰ بیت کوین دارند که با قیمت فعلی حدود ۳ میلیارد دلار ارزش دارد. طلبکاران می‌توانند وجوه خودشان را از طریق دلار، بیت کوین یا بیت کوین کش دریافت کنند. اینگونه انتظار می‌رود که این فرایند از اوایل ماه اوت (مرداد) شروع شود.
برخی اشخاص حتی نظریه‌های دیگری نیز مطرح می‌کنند. به نظر آنها، کاهش قیمت بیت کوین ممکن است با تاریخ به‌روزرسانی شبکه اتریوم هم‌زمان باشد. این اتفاق به جابه‌جایی رتبه این ارز دیجیتال با بیت کوین یا همان فلیپینینگ (Flippening) منجر می‌شود. یعنی اینطور تصور می‌کنند که ممکن است ارزش بازار اتریوم از بیت کوین پیشی بگیرد. این موضوع زمانی احتمال دارد اتفاق بیفتد که قیمت بیت کوین تا ۱۰٬۰۰۰ دلار کاهش یافته و اتریوم نیز از قیمت فعلی بازار خود حدود ۳۰ درصد افزایش را تجربه کند.
با این تفاسیر، چنین ترس‌هایی ممکن است بی‌اساس باشد. به دلیل آنکه احتمال دارد بسیاری از این طلبکاران همین حالا نیز طلب خود را به صندوق‌های سرمایه‌گذاری ارزهای دیجیتال فروخته باشند. گروه‌هایی مثل فورترس اینوستمنت گروپ (Fortress Investment Group LLC) به طلبکاران پیشنهاد داده بود که پرداختی بین ۶۰۰ تا ۱٬۳۰۰ دلار را به‌صورت نقدی و زودتر از موعد انجام دهد.
مدیرعامل فورترس
مایکل هوریگان (Michael Hourigan)، مدیرعامل فورترس، پیش از این در این خصوص عنوان کرده بود:
به‌جای اینکه طلبکاران یک تا یک سال و نیم دیگر منتظر بمانند، به آنهایی که قصد داشته باشند هم‌اکنون پول نقد یا بیت کوین دریافت کنند، پیشنهاد خرید می‌دهیم.
جدای از این، از آنجایی که برخی از طلبکاران پیش‌تر تسویه‌حساب اولیه را انجام نداده‌اند و جزء سرمایه‌گذاران اولیه ارزهای دیجیتال هستند، ممکن است به فروش بیت کوین خود علاقه‌ای نشان ندهند. بیت کوین اکنون حدود ۶۰ درصد از اوج قیمت خود فاصله گرفته است. بنابراین احتمال بیشتری وجود دارد که طلبکاران با دریافت بیت کوین‌های خود، آنها را به‌جای فروش به کیف پول‌های سرد خود منتقل کنند. این کاری کاملاً منطقی است.
البته که این امکان نیز وجود دارد که برخی از بیت کوین‌های آزادشده با آلت کوین‌هایی مانند اتریوم که نزدیک به یکی از مهم‌ترین لحظات تاریخی خود هستند، مبادله شوند. تا پیش از سال ۲۰۱۴، تقریباً هیچ جایگزینی را برای بیت کوین نمی‌شد پیدا کرد. در حالی که اکنون و در سال ۲۰۲۲ ده‌ها هزار پروژه مرتبط با ارزهای دیجیتال می‌توانند پذیرای پول سرمایه‌گذاران مختلف باشند.
اگر بیت کوین‌های صرافی Mt.Gox فروخته شوند چه اتفاقی می‌افتد؟
برخی از این بیت کوین‌های صرافی پیش‌تر فروخته شدند. در سال ۲۰۱۸، کوبایاشی ۲۴٬۶۵۸ بیت کوین را به ارزش تقریباً ۲۶۰ میلیون دلار نسبت به قیمت آن زمان، درطی جلسه‌ای با طلبکاران فروخت.
وی آن زمان گفته بود که:
فروش این مقدار بیت کوین برای تأمین منافع طلبکاران بابت اصل سرمایه و به تعویق انداختن خسارات ناشی از دعاوی مرتبط با ادعاهای ورشکستگی معین و نامعین، اقدامی ضروری و مناسب بود.
همان‌طور که در نمودار زیر مشاهده می‌کنید، فروش این بیت کوین‌ها در انتهای بازار صعودی سال ۲۰۱۷ رخ داده بود. قیمت بیت کوین به‌دنبال کاهش دارایی‌های انباشت شده در حساب صرافی Mt.Gox کاهش یافت و بازار نزولی تاریخی سال ۲۰۱۸ شکل گرفت که تا اواخر سال ۲۰۲۰ نیز ادامه داشت.
اگر عرضه باقی‌مانده دارایی این صرافی تأثیری مشابه را برروی قیمت بیت کوین بگذارد، ممکن است بزرگترین ارز دیجیتال جهان به زیر محدوده ۱۰٬۰۰۰ دلاری نیز سقوط کند. با این حال، می‌توان عنوان کرد که حتی در ماه‌های اخیر، فشار فروش یکسانی بر بیت کوین از طرف شرکت‌هایی مانند بنیاد لونا، تری اروز کپیتال (Three Arrows Capital) و حتی ماینرهای بیت کوین وجود داشته است.
فروش چند میلیارد دلار بیت کوین بنیاد لونا تأثیری ناچیز روی قیمت داشت و بازار توانست این فشار فروش را به خوبی جذب کند. هفته‌ها پس از این رویداد، به دلیل تغییر دیدگاه در بازار و چشم‌انداز کلی مربوط به عوامل جهانی، بیت کوین دچار کاهش قیمت شد. اکنون بازار ممکن است هرگونه فشار فروش مربوط به طلبکاران صرافی Mt.Gox را به سرعت جذب کند. ولی احساسات سرمایه‌گذاران قدیمی بیت کوین نسبت به فروش یا نگهداری ارزهای دیجیتالی خودشان، ممکن است برروی کل بازار اثر گذارد و یک روند نزولی شدید را ایجاد کند.
این امر بر کسی پوشیده نیست که طولانی‌شدن روند نزولی بازار ارزهای دیجیتال، بسیار طاقت‌فرساست. در حالی که اکثریت سرمایه‌گذاران در تلاش هستند تا با استفاده از تحلیل تکنیکال کف روند نزولی فعلی را پیدا کنند، اتفاقاتی خاص و البته نه‌چندان دور از ذهنی نیز وجود دارند که می‌توانند شرایط بازار را تغییر و باعث پایان روند نزولی شوند.
هم‌اکنون اکثر سرمایه‌گذاران در بازار ارزهای دیجیتال از شرایط کنونی بازار ناراضی هستند. بازار نزولی از مدت‌ها قبل آغاز شده است. تعداد نسبتاً کمی از فعالان بازار از این سقوط ویران‌کننده اخیر قیمت‌ها در امان مانده‌اند.
حال موضوع داغ درمیان فعالان صنعت ارزهای دیجیتال پیش‌بینی زمان تغییر روند نزولی بازار است. اکثر فعالان می‌خواهند بدانند که قیمت بیت کوین تا کجای نمودار پایین می‌آید و زمستان ارزهای دیجیتال تا چه زمانی ادامه خواهد داشت. دراین میان، افراد باتجربه‌تر این را می‌دانند که پیش‌بینی کف بازار تقریباً امری محال است. بنابراین آنها انرژی خود را جای دیگری صرف می‌کنند.
به جای تمرکز برروی زمان پایان روند نزولی، شاید بهتر باشد به‌دنبال آن باشیم که بفهمیم چه اتفاق‌هایی می‌تواند بازار را از اعماق روند نزولی بیرون بکشد و آن را در مسیر چرخه صعودی بعدی قرار دهد.
در این مطلب قصد داریم تا پنج عامل بالقوه را که می‌توانند بازار ارزهای دیجیتال را از وضعیت بد فعلی بیرون کشیده و منجر به پایان روند نزولی شوند بررسی کنیم.
یکی از اتفاق‌هایی که بسیاری از سرمایه‌گذاران از حدود پنج سال قبل انتظار آن را می‌کشند، انتقال شبکه اتریوم از سازوکار اثبات کار به مدل مبتنی بر اثبات سهام است.
شایان ذکر است که این فرآیند تا همین حالا هم بسیار طولانی شده است. فرآیند به‌روزرسانی در این مدتی که گذشت با مشکلات زیادی روبه‌رو شد. با این حال، بعد از اینکه فرآیند ادغام (یکی‌کردن شبکه مبتنی بر اثبات کار فعلی و شبکه مبتنی بر اثبات سهام بیکن چین) به‌صورت موفقیت‌آمیز در شبکه آزمایشی و عمومی سپولیا (Sepolia) اجرا شد، کاربران بسیاری به این نتیجه رسیدند که ادغام اصلی نزدیک‌تر از همیشه است.
اگر این انتقال بدون هیچ‌گونه مشکلی انجام شود، این احتمال نیز وجود دارد که هیاهوی پیرامون آن بتواند به بازار ارزهای دیجیتال کمک شایانی کند. همین کمک باعث می‌شود تا بازار از وضعیت نزولی موجود خارج شود. اگر ادغام مقیاس‌پذیری شبکه اتریوم را افزایش دهد و تجربه کاربری را سریع‌تر کند، این احتمال نیز بیشتر خواهد شد. اینطور که از شواهد پیداست قرار است ادغام در ماه اوت ۲۰۲۲ (مرداد) انجام شود.
اگر این ادغام موفقیت‌آمیز باشد، ممکن است سبب شود تا معامله‌گران به استراتژی «شایعه را بخر، خبر را بفروش!» روی بیاورند. در این صورت، قیمت‌ها به‌دلیل سرخوشی هولدرها افزایش می‌یابدو ولی وقتی وضعیت مالی وخیم جهان دوباره نمایان شود، بازار نیز سقوط می‌کند.
تأیید اولین ETFهای نقدی بیت کوین در آمریکا
اتفاق دیگری که شایعات مربوط به آن سال‌های متمادی است که در بازار وجود دارد و می‌تواند ارزهای دیجیتال را احیا کند، صادر شدن مجوز راه‌اندازی یک صندوق قابل‌معامله در بورس (ETF) نقدی بیت کوین در بازارهای ایالات متحده آمریکا خواهد بود.
دوقلوهای وینکلواس (Winklevoss) در سال ۲۰۱۷ بود که اولین ETF بیت کوین را پیشنهاد کردند. البته کمیسیون بورس آمریکا نیز آن را رد کرد. از آن زمان تا به حال هر پیشنهادی که برای راه‌اندازی ETF بیت کوین با پشتوانه نقدی ارائه شد، یکی بعد از دیگری رد شده است.
معمولاً دلیل کمیسیون بورس آمریکا برای رد ETF نقدی بیت کوین این است که بازار ارزهای دیجیتال به‌راحتی قابل دست‌کاری است و سیاست‌های مناسبی برای محافظت از سرمایه‌گذاران آن تعیین نشده و وجود ندارد.
اگر مجوز یک ETF نقدی بیت کوین تأیید شود، دعاوی بلندمدت موجود به پایان خواهد رسید و بیت کوین و به‌صورت کلی صنعت ارزهای دیجیتال بیش از پیش مشروع می‌شود. این اتفاق درجای خود باعث می‌شود با موج جدیدی از پذیرش ارزهای دیجیتال درمیان سرمایه‌گذاران سازمانی روبه‌رو شویم. در پی این امر نیز با سرازیرشدن سرمایه‌های جدید به بازار، زمستان ارزهای دیجیتال به پایان خواهد رسید.
تغییر سیاست‌های بانک مرکزی آمریکا
یکی از عبارات رایجی که اکثریت سرمایه‌گذاران همیشه از آن استفاده می‌کنند این است که: «با فدرال رزرو در نیفتید». سرمایه‌گذاران از این عبارت برای توضیح یکی از تأثیرگذارترین نیروهای موجود در بازارهای مالی جهانی استفاده می‌کنند. چندی پیش بود که فدرال رزرو افزایش ۰.۲۵ واحد درصدی نرخ بهره بانکی را تصویب کرد. درحالی که سال‌ها از سیاست‌های پولی تسهیلی (افزایش عرضه پول) و نرخ بهره نزدیک به صفر استفاده می‌کرد. این رقم افزایش هم اولین رشد نرخ بهره در آمریکا درطول سه سال گذشته محسوب می‌شود.
از آن زمان تا به حال، فدرال رزرو در دو مرتبه دیگر نیز نرخ بهره را به‌ترتیب ۰.۵ و ۰.۷۵ واحد درصد افزایش داد. شایان ذکر است که نرخ بهره بانکی در آمریکا هم‌اکنون در محدوده ۱.۵ تا ۱.۷۵ قرار گرفته است.
هم‌زمان با این اتفاق، قیمت دارایی‌های پرریسک نیز کاهش یافت. به عنوان نمونه، بیت کوین از سطح ۴۸,۰۰۰ دلاری در انتهای ماه مارس (اسفند ۱۴۰۰) به قیمت فعلی خود (حدود ۲۰٬۰۰۰ دلار) رسیده است.
رشد تاریخی بازار ارزهای دیجیتال و جهش قیمت‌ها در سال ۲۰۲۱ تا مقدار زیادی به‌دلیل سیاست‌های پولی تسهیلی فدرال رزرو بود. درنتیجه آن، اگر فدرال رزرو پس از مدتی دوباره به چنین سیاست‌هایی روی آورد، دوباره جریان سرمایه به اکوسیستم ارزهای دیجیتال باز خواهد گشت.
پذیرش بیت کوین بهعنوان پول قانونی در کشورهای مختلف
در سال ۲۰۲۱، السالوادور به اولین کشور دنیا تبدیل شد که بیت کوین را بهعنوان ارزی قانونی برای استفاده شهروندان خود می‌پذیرد. در ماه آوریل ۲۰۲۲ (فروردین) نیز جمهوری آفریقای مرکزی (CAR) به دومین کشوری بدل شد که این کار را انجام داده و بیت کوین را پذیرا شد و به این روند رو به رشد می‌پیوندد.
از سالیان پیش هدف دیرینه طرفداران بیت کوین این بود که این ارز دیجیتال به ارز قانونی کشورها تبدیل شود. البته که تصمیم السالوادور و جمهوری آفریقای مرکزی جای تجلیل دارد. ولی اگر بخواهیم واقع‌بین باشیم، پذیرش بیت کوین در چنین کشورهای کوچکی تأثیر چندانی نخواهد گذاشت.
با این حال، اگر کشورهای پیش‌رو و بزرگتری مانند ژاپن یا آلمان تصمیم بگیرند که بیت کوین را بهعنوان ارز قانونی خود بپذیرند و شهروندان آنها از این ارز دیجیتال برای خریدهای روزانه خود استفاده کنند، به احتمال زیاد تغییری اساسی اتفاق خواهد افتاد.
تحولات اخیر جهان، من‌جمله درگیری‌های نظامی بین کشورها و کمبود مواد غذایی، دولت‌ها را مجبور کرده تا دست به انجام کارهایی بزنند که هرگز فکرش را هم نمی‌کردند. بنابراین، چندان دور از ذهن نیست که کشور بزرگی نیز از بیت کوین بهعنوان آخرین گزینه خود استفاده کند. به دلیل آنکه ارزهای فیات همچنان در حال از دست دادن قدرت خرید خود هستند.
پذیرش بیت کوین توسط یک شرکت بزرگ
یک بهانه رایج در این خصوص که چرا مردم از بیت کوین یا ارزهای دیجیتالی برای خریدهای روزانه‌شان استفاده نمی‌کنند، این است که ارزهای دیجیتالی در هیچ‌کجا پذیرفته نمی‌شوند.
البته که روش‌های زیادی برای دسترسی به ارزش در قالب ارزهای دیجیتال وجود دارد. در این زمینه به عنوان نمونه می‌توان به کارت‌های اعتباری و ادغام برنامه‌های پرداخت آنلاین با پلتفرم‌هایی مانند شاپیفای (Shopify) اشاره کرد. با این تفاسیر، امکان انجام خریدهای روزمره با استفاده از انجام تراکنش مستقیم در یک شبکه بلاک چینی، نسبتاً محدود است.
ایلان ماسک بارها نشان داد که فقط صحبت کردن درباره پرداخت‌های مبتنی بر یک شبکه خاص، می‌تواند باعث رشد توکن وابسته به آن شبکه شود. شایان ذکر است که یکی دیگر از شرکت‌های او به نام بورینگ کمپانی (Boring Company) نیز در ماه ژوییه (تیر) دوج کوین را بهعنوان یک روش پرداخت پذیرفت.
براساس تجربه‌‌ای که از اقدامات ماسک به دست آمده و همین‌طور موارد دیگری که در آنها قیمت یک ارز دیجیتال به دلیل شایعاتش مربوط به پذیرش آن توسط شرکتی بزرگ افزایش یافته است، می‌توان بیان کرد که اگر شرکت‌های بزرگی مانند آمازون (Amazon) یا اَپل از پرداخت‌های مبتنی بر ارزهای دیجیتال استفاده کنند، ممکن است روندی صعودی جدیدی را در بازار رقم زنند.
تحلیلگران دویچه بانک اینگونه پیش بینی می‌کنند که قیمت بیت کوین (BTC) تا ماه دسامبر سال 2022 به محدوده 28 هزار دلاری باز می گردد. آنها معتقدند تا آن زمان بازار ارزهای دیجیتال همچنان با روزهای تیره‌ای دست و پنجه نرم خواهد کرد.
تحلیل قیمت بیت کوین
بیت کوین و بازارهای گسترده‌تر ارزهای دیجیتال شش ماه سخت را پشت سرشان گذاشتند. در این راستا ارزش بیت کوین بدترین سه ماهه خود را در 10 سال اخیر را به ثبت رسانید. شرایط اقتصاد کلان در سراسر دنیا با رکود بازارها و ترس از تورم، بازارهای سهام متعارف و همتایان ارز دیجیتال آن را به پایین‌ترین سطح سوق داده است.
گزارشی که تحلیلگران دویچه بانک (ماریون لابور و گالینا پوزدنیاکوا) گرد‌آوریکردند دیدگاه جالبی در مورد چشم انداز میان مدت بیت کوین ارائه داده است. اعتقاد آنها نشان دهنده این است که بازار ارزهای دیجیتال از اواخر سال 2021 حرکت‌های نزدک 100 و اس اند پی 500 را منعکس کرده‌اند.
این دو کارشناس اعتقاد دارند که اس اند پی به سطوح ژانویه خود باز خواهد گشت و همبستگی بیت کوین با این شاخص می‌تواند به افزایش 30 درصدی ارزش آن نسبت به سطوح فعلی در اواسط سال 2022 منجر شود. این اتفاق سبب می‌شود تا بیت کوین به سطح 28 هزار دلاری بازگردد.
امکان دارد که این پیش‌بینی برخی از ترس و عدم اطمینان موجود را کاهش دهد. ولی بازیابی بازارهای ارزهای دیجیتال چندان واضح نمی‌باشد. لابور و پوزدنیاکوا فروپاشی اخیر اکوسیستم Terra و سلسیوس و تأثیر آنها روی بازار را به عنوان عوامل تشدیدکننده برجسته کردند:
تثبیت قیمت توکن‌ها سخت است. به دلیل آنکه هیچ مدل ارزش گذاری رایجی مانند مدل های موجود در سیستم سهام عمومی وجود ندارد. علاوه بر این، بازار ارز دیجیتال بسیار پراکنده است. سقوط آزاد بازار ارز دیجیتال به دلیل پیچیدگی سیستم ممکن است ادامه یابد.
یادداشت سرمایه‌گذاری جداگانه‌ای از JPMorgan به فعالان نشان می‌دهد که اکوسیستم ارز دیجیتال ممکن است در حال بهبود باشد. درصورتی که شرکت‌های دیگر مثل صندوق تامینی Three Arrows Capital پس از ناکامی در پاسخگویی به درخواست‌های سود سرمایه‌گذاران در بحبوحه سقوط بازار ، ورشکست شدند، دیگر فعالان این بازار از این اکوسیستم حمایت کرده‌اند.
این یادداشت همین‌طور بر میزان نسبتاً سالم سرمایه گذاری خطرپذیر در شرکت های ارزهای دیجیتال در دو ماه گذشته (به میزان 5 میلیارد دلار) تأکید می‌کند. همین نکته نشان دهنده افزایش 3.4 میلیارد دلاری نسبت به مدت مشابه در سال 2021 است.
قیمت بیت کوین در طول مدت ۳۰ روزه اخیر، یکی از بدترین عملکردهای ماهانه تاریخ خودش را به ثبت رسانده است. با شرایط کنونی بسیاری از تحلیلگران در انتظارند روند نزولی با شکسته شدن حمایت ۱۸٬۰۰۰ دلاری باز هم ادامه‌دار باشد.
ماه ژوئن (خرداد) ماه سختی برای تمام بازار ارزهای دیجیتال بود. بیت کوین در این بازه ۳۰ روزه، ۳۷.۳ درصد از ارزش خودش را از دست داد. این روند بدترین عملکرد ماهانه این ارز دیجیتال از سال ۲۰۱۱ میلادی محسوب می‌شود. اتریوم نیز شرایط بهتری نسبت به بیت کوین نداشته و با ریزش ۴۵ درصدی مواجه شد.
این سقوط تا مقدار زیادی نتیجه مشکلات و تحولات اقتصادی کلانی است که سرمایه‌گذاران را ریسک گریزتر از پیش کرده است.
جف دورمن (Jeff Dorman)، مدیر ارشد بخش سرمایه‌گذاری مؤسسه آرکا فاندز (Arca Funds)، بیان کرد:
سه ماه گذشته یکی از بدترین فصل‌های ثبت شده در تاریخ برای تقریبا تمام بازار سهام، بازار اوراق قرضه و بخش‌های مختلف دیگر بود.
در حال حاضر همچنان تورم در آمریکا در بالاترین سطح خود از ۴۰ سال گذشته قرار دارد. زنجیره تأمین و تجارت جهانی در موقعیت نامشخصی قرار گرفته است. درگیری میان روسیه و اوکراین نیز هنوز ادامه دارد. به همین دلیل است که سرمایه‌گذاران بازارهای مالی احساس ترس کرده و البته ترس آنها نیز کاملاً منطقی است.
شاخص GDPNow
شاخص «GDPNow» که یکی از ابزارهای مورد استفاده دفتر بانک مرکزی آمریکا در آتلانتا برای سنجش وضعیت تولید ناخالص داخلی این کشور است، در سه ماهه دوم سال ۲۰۲۲، یک درصد سقوط را به ثبت رسانده است. همین‌طور، اقتصاد آمریکا برای دومین ماه متوالی با رشد منفی مواجه شده و این بدان معناست که همین حالا هم رکود اقتصادی در این کشور آغاز شده باشد.
با وجود این تفاسیر، نمی‌توان اظهار داشت که سقوط بازار ارزهای دیجیتال به طور کامل از عوامل بیرونی نشئت می‌گیرد. در ماه گذشته، بازار ارزهای دیجیتال با شوک بزرگی روبرو شد که در پی آن ریزش بیشتر قیمت‌ها نسبت به شاخص‌های مهم بازار سهام بود.
دو هفته قبل، بعد از آنکه پلتفرم سلسیوس برداشت‌های کاربران خود را به حالت تعلیق در آورد، قیمت «CEL»، توکن اصلی این پلتفرم وام‌دهی، ۵۰ درصد سقوط را ثبت کرد. هرچند که این ارز دیجیتال در ادامه با بازیابی بخشی از ارزش از دست رفته خود توانست تا پایان ماه ضرر خودش را به ۲۴ درصد کاهش دهد.
صرافی ارزهای دیجیتال کوین فلکس (CoinFLEX) نیز که تمرکز اصلی‌اش برروی معاملات مشتقه است، برداشت‌های خودش را متوقف کرده است. توکن این صرافی (FLEX) هم در ۲۴ ساعتی که گذشت بیش از ۶۵ درصد از ارزش خودش را از دست داد.
دورمن در این باره اذعان داشت:
این ماجرا دو بخش دارد. در یک طرف پلتفرم‌های فعال در حوزه امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) هستند که در این مدت به صورت تحسین‌برانگیزی و بدون هیچ مشکلی به کاربران خود خدمات ارائه کردند. در طرف مقابل پلتفرم‌های متمرکزی مانند سلسیوس قرار دارند که نابود شده‌اند.
برخی از تحلیلگران باور دارند که بیت کوین با شروع ماه ژوییه (تیر) محدوده حمایتی ۱۸٬۰۰۰ تا ۲۰٬۰۰۰ دلاری خود را که در ماه ژوئن (خرداد) حفظ کرده بود، از دست می‌دهد.
جو دیپاسکواله (Joe DiPasquale)، مدیرعامل مؤسسه سرمایه‌گذاری بیت بول (BitBull)، در این خصوص گفت:
اکنون، بازگشت موفقیت آمیز قیمت پس از برخورد با این حمایت اتفاق محتملی است و می‌تواند پیش‌زمینه‌ای برای یک بازیابی تدریجی در طول چند ماه پیش‌رو باشد. بااین‌حال، شکسته‌شدن حمایت این ناحیه (۱۸٬۰۰۰ دلار) می‌تواند بیت کوین را تا ۱۳٬۰۰۰ الی ۱۵٬۰۰۰ دلار پایین کشیده و بازار را وارد چرخه‌ای کند که در آن برای بازیابی قیمت‌ها به زمان بیشتری نیاز است.
تأثیر ردشدن درخواست راه‌اندازی ETF نقدی بیت کوین در آمریکا
تخفیف یا اختلاف قیمت هر سهم صندوق سرمایه‌گذاری گریاسکیل نسبت به بیت کوین (Grayscale Discount) که شاخص مهمی نیز به حساب می‌آید، به تازگی و با رد درخواست مؤسسه گریاسکیل برای راه‌اندازی یک صندوق بورسی (ETF) نقدی در کمیسیون بورس آمریکا، شکاف بیشتری پیدا کرده است. این بدان معناست که اختلاف قیمت هر سهم این صندوق نسبت به بیت کوین بیشتر شده است.
هر سهم صندوق سرمایه‌گذاری در بیت کوین گریاسکیل (GBTC) در حال حاضر با قیمتی معادل با ۳۱ درصد پایین‌تر از بیت کوین معامله می‌شود. در حالی که پیش از اعلام تصمیم کمیسیون بورس آمریکا، اختلاف قیمت سهام صندوق گریاسکیل و بیت کوین برابر با ۲۸.۴ درصد بود.
پابلو جودار (Pablo Jodar)، از مدیران ارشد استورم پارتنرز (Storm Partners)، بیان می‌کند که افزایش این شکاف نشانه کاهش خوش‌بینی سرمایه‌گذاران به‌نسبت تغییر تصمیم کمیسیون بورس در رابطه با ETF نقدی در کوتاه‌مدت است. اتفاقی که کاملاً برعکس آن هفته گذشته افتاد. سرمایه‌گذاران با امید به پذیرفته‌شدن درخواست گریاسکیل برای خرید سهام صندوق بیت کوین این مؤسسه دست به کار شدند.
جودار در این خصوص گفت:
اکنون انتشار اخبار مخالفت کمیسیون بورس آمریکا با عرضه ETFهای نقدی بیت کوین روی وضعیت سهام صندوق گریاسکیل تأثیری معکوس می‌گذارد.
سرمایه‌گذاران در بازار ارزهای دیجیتال هنوز هم به‌دنبال پاسخ این سؤال هستند که کف و نقطه پایان روند نزولی بیت کوین کجا قرار دارد. در جواب این سوال باید اذعان داشت که شاخص‌های زیادی نشان دهنده کف قیمتی بیت کوین جایی در اطراف محدوده ۱۰,۰۰۰ دلاری است. با ما در ادامه با بررسی 5 دلیل مهم همراه باشید.
تاریخ به ما اینگونه نشان داده است که معامله‌گران در بازارهای نزولی با چالش‌های بسیاری مواجه می‌شوند. جدا از این امر، شاخص‌های «قابل‌اعتمادی» که بایستی نقاط ورود را تعیین کنند، نمی‌توانند پیش‌بینی کنند که زمستان ارزهای دیجیتال ممکن است چقدر ادامه‌دار باشد.
با صعود تازه قیمت بیت کوین به بالای مرز ۲۰,۰۰۰ دلاری که مقاومتی روانی بسیار مهم محسوب می‌شد، بسیاری از معامله‌گران اینگونه تصور کردند که این ارز دیجیتال به کف خود رسیده است. ولی با این حال داده‌های موجود نشان دهنده این است که صعود کوتاه‌مدت بیت کوین به احتمال زیاد دلیلی کافی برای تغییر روند کلی آن نیست.
گزارش اخیر شرکت تحقیقاتی دلفی دیجیتال (Delphi Digital) نشان دهنده این است که معامله‌گران بایستی بیشتر جانب احتیاط را رعایت کنند. در قسمتی از این گزارش آمده است که:
قبل از اینکه مطمئن شویم بازار به کف خود رسیده است، باید کمی بیشتر درد بکشیم.
کف قیمت کاذب
تقریباً همه می‌دانند که معامله‌گران از ماه نوامبر (آبان ۱۴۰۰) که بیت کوین خودش را به اوج تاریخی جدیدی رسانده بود، ضرر زیادی را تحمل کرده‌اند. با این حال، با مقایسه روند اصلاحی بیت کوین از ماه نوامبر (آبان ۱۴۰۰) و روند اصلاحی سال ۲۰۱۷ می‌توان به این نتیجه رسید که قیمت بیت کوین به احتمال زیاد در آینده‌‌ای نزدیک بیش از پیش کاهش خواهد یافت.
در جریان بازارهای نزولی پیشین، قیمت بیت کوین نسبت به اوج چرخه، حدوداً ۸۵ درصد کاهش یافته است. به گفته دلفی دیجیتال:
اگر تاریخ بخواهد دوباره تکرار شود، بیت کوین «به کمی بالاتر از ۱۰,۰۰۰ دلار رسیده و نسبت به قیمت فعلی خودش حدود ۵۰ درصد کاهش می‌یابد».
امّا پیش‌بینی‌های مرتبط با اتریوم حتی بدتر از بیت کوین است. به دلیل آنکه قیمت این ارز دیجیتال در بازار نزولی قبلی نسبت به اوج خود ۹۵ درصد کاهش را ثبت کرده بود. بر این اساس، اگر همین اتفاق دوباره بیفتد، قیمت اتریوم ممکن است تا مرز ۳۰۰ دلاری کاهش یابد.
دلفی دیجیتال در این باره در گزارش خودش آورده است که:
خطر تکرار سقوط قبلی بیش از چیزی است که اکثر مردم پیش‌بینی می‌کنند؛ مخصوصاً اگر بیت کوین نتواند حمایت خود در محدوده ۱۴,۰۰۰ تا ۱۶,۰۰۰ دلار را حفظ کند.
وضعیت اشباع فروش همچنان ادامه دارد
داده‌های موجود به معامله‌گرانی که می‌خواهند کف چرخه نزولی فعلی را بشناسند، نشان داده است که پایان روندهای نزولی قبلی با ورود بازار به وضعیت اشباع فروش مصادف بوده است.
همان‌طور که در نمودار هفتگی زیر قابل مشاهده است، شاخص قدرت نسبی (RSI) بیت کوین در نمای ۱۴ هفته‌ای، به تازگی برای سومین بار در تاریخ خود به زیر سطح ۳۰ (منطقه اشباع فروش) سقوط کرده است. لازم به ذکر است که در دو مرتبه قبل که این اتفاق افتاد، قیمت بیت کوین در نزدیکی نقطه پایان روند نزولی بود.
برخی افراد ممکن است این وضعیت را سیگنالی برای ورود مجدد به بازار بدانند. با این حال دلفی دیجیتال به کسانی که در انتظارند که بیت کوین سریعاً رشد کند، هشدار داد و گفت:
در دو مورد قبلی، بیت کوین به مدت چند ماه در یک محدوده و کانال متلاطم در نوسان بود و بعد از آن، توانست بهبود یابد و روند صعودی قوی خود را آغاز کند.
بررسی میانگین متحرک ساده (SMA) ۲۰۰هفته‌ای بیت کوین، این سؤال را ایجاد می‌کند که آیا حمایت تاریخی این ارز دیجیتال دوباره حفظ خواهد شد یا خیر.
بیت کوین در این چند روز اخیر برای اولین بار از ماه مارس ۲۰۲۰ (اسفند ۹۸) به زیر میانگین متحرک ۲۰۰ هفته‌ای خود رسیده است. شایان ذکر است که در روندهای نزولی قبلی، بیت کوین به مدت چند هفته در زیر این سطح معامله می‌شد. بنابراین این اتفاق نشان دهنده این است که بزرگترین ارز دیجیتال بازار احتمالاً به‌زودی می‌تواند کف خود را پیدا کند.
ریزش نهایی هنوز اتفاق نیفتاده است؟
اکنون بازار ارزهای دیجیتال درپی موج فروش نهایی معامله‌گران است. تاریخ به ما اینگونه نشان داده است که این اتفاق در انتهای روندی نزولی و در ابتدای چرخه بعد رخ می‌دهد. هرچند ناامیدی معامله‌گران در حال حاضر به بیشترین میزان خود از زمان سقوط بازار در مارس ۲۰۲۰ (اسفند ۹۸) به‌خاطر شیوع ویروس کرونا رسیده است ولی هنوز کمتر از ناامیدی معامله‌گران در سال ۲۰۱۸ است.
دلفی دیجیتال در این باره اینگونه نوشته است:
قبل از اینکه بهبود احساسات معامله‌گران شروع شود، ممکن است نیاز داشته باشیم تا درد بیشتری را تحمل کنیم.
با اینکه بازار ارزهای دیجیتال به‌صورت کلی از پایان سال ۲۰۲۱ ضعیف‌تر شده است، نیروی محرکه واقعی این سقوط، تورم افسارگسیخته و افزایش نرخ بهره بانکی در آمریکا بوده است.
با افزایش یافتن نرخ بهره بانکی معمولاً بازارهای مالی با اصلاحاتی روبرو می‌شوند و با توجه به اینکه فدرال رزرو در صدد آن است که نرخ بهره را بازهم افزایش دهد، بیت کوین و سایر دارایی‌های پرریسک احتمالاً در ادامه با اصلاحات بیشتری مواجه خواهند شد.
شاخص دیگری که نشان دهنده این است که «ریزش نهایی» هنوز رخ نداده، سهم واحدهای در سود از عرضه درگردش بیت کوین است. لازم به ذکر است که در بازارهای نزولی قبلی، این نرخ تا ۴۰ درصد نیز پایین آمده است.
برطبق داده‌های سایت گلسنود (Glassnode)، این شاخص در حال حاضر برروی سطح ۵۴.۹ درصد است. بنابراین همچنان می‌توان اینگونه ادعا کرد که بازار قبل از رسیدن به کف واقعی خود، روند نزولی دیگری را تجربه خواهد کرد.
